På senare tid har trycket på den utländska makromarknaden ökat avsevärt.I maj ökade USA:s KPI med 8,6 % på årsbasis, en 40-årig högsta nivå, och frågan om inflationen i USA fokuserades om.Marknaden förväntas höja den amerikanska räntan med 50 punkter i juni, juli respektive september, och det förväntas till och med att den amerikanska centralbanken kan höja räntan med 75 punkter vid sitt räntemöte i juni.Påverkad av detta vände avkastningskurvan för amerikanska obligationer igen, europeiska och amerikanska aktier föll över hela linjen, den amerikanska dollarn steg snabbt och bröt den tidigare höga, och alla icke-järnmetaller var under press.

Inhemskt har antalet nydiagnostiserade fall av covid-19 legat på en låg nivå.Shanghai och Peking har återupptagit normal livsordning.De sporadiska nya bekräftade fallen har fått marknaden att vara försiktig.Det finns en viss överlappning mellan det ökade trycket på utomeuropeiska marknader och den lätta konvergensen av inhemsk optimism.Ur denna synvinkel, effekterna av makromarknaden påkopparpriserna kommer att återspeglas på kort sikt.

Men vi bör också se att i mitten och slutet av maj sänkte folkets Bank of China den femåriga LPR med 15 punkter till 4,45 %, vilket överträffade analytikernas tidigare konsensusförväntningar.Vissa analytiker tror att denna åtgärd har för avsikt att stimulera efterfrågan på fastigheter, stabilisera ekonomisk tillväxt och lösa finansiella risker i fastighetssektorn.Samtidigt har många ställen i Kina justerat reglerings- och kontrollpolicyn för fastighetsmarknaden för att främja återhämtningen av fastighetsmarknaden från flera dimensioner, såsom att minska handpenningskvoten, öka stödet för bostadsköp med försörjning fond, sänka bolåneräntan, justera omfattningen av köprestriktioner, förkorta försäljningsbegränsningsperioden etc. Därför gör det grundläggande stödet att kopparpriset visar bättre prisseghet.

Det inhemska lagret är fortfarande lågt

I april sänkte gruvjättar som Freeport sina förväntningar på kopparkoncentratproduktionen 2022, vilket fick kopparbearbetningsavgifterna att toppa och sjunka på kort sikt.Med tanke på den förväntade minskningen av tillgången på kopparkoncentrat i år av flera utländska gruvföretag, blev den fortsatta minskningen av bearbetningsavgifterna i juni en sannolikhet.Men den kopparbearbetningsavgiften är fortfarande på en hög nivå på mer än 70 USD/ton, vilket är svårt att påverka smältverkets produktionsplan.

I maj hade epidemisituationen i Shanghai och andra platser en viss inverkan på hastigheten på importtullklareringen.Med det gradvisa återställandet av normal levnadsordning i Shanghai i juni kommer mängden importerat kopparskrot och mängden inhemskt kopparskrot att demonteras sannolikt att öka.Produktionen av koppar företag fortsätter att återhämta sig, och den starkakopparPrissvängningar i det tidiga skedet har ökat prisskillnaden på raffinerad koppar och avfallskoppar igen, och efterfrågan på avfallskoppar kommer att öka i juni.

LME-kopparlagret har fortsatt att öka sedan mars och har stigit till 170 000 ton i slutet av maj, vilket minskar gapet jämfört med samma period föregående år.Det inhemska kopparlagret ökade med cirka 6000 ton jämfört med slutet av april, främst på grund av tillkomsten av importerad koppar, men lagret under föregående period ligger fortfarande långt under perennnivån.I juni försvagades underhållet av inhemska smältverk månad för månad.Smältkapaciteten i underhållet var 1,45 miljoner ton.Det beräknas att underhållet kommer att påverka den raffinerade kopparproduktionen på 78900 ton.Återställandet av normal livsordning i Shanghai har dock lett till att köpentusiasmen har ökat i Jiangsu, Zhejiang och Shanghai.Dessutom kommer det låga inhemska lagret att fortsätta att stödja priserna i juni.Men när importförhållandena fortsätter att förbättras kommer den stödjande effekten på priserna gradvis att försvagas.

Efterfrågebildande underbyggande effekt

Enligt uppskattningar från relevanta institutioner kan driftstakten för företag med elektriska kopparstång vara 65,86% i maj.Även om drifthastigheten för elektriska kopparPole företag är inte hög under de senaste två månaderna, vilket främjar de färdiga produkterna att gå till lagret, inventeringen av elektriska koppar pol företag och råvarulager av kabel företag är fortfarande hög.I juni försvann epidemins inverkan på infrastruktur, fastigheter och andra industrier avsevärt.Om koppardriftshastigheten fortsätter att öka förväntas den driva på förbrukningen av raffinerad koppar, men hållbarheten beror fortfarande på hur terminalefterfrågan presterar.

Dessutom, eftersom den traditionella högsäsongen för luftkonditioneringsproduktion närmar sig sitt slut, fortsätter luftkonditioneringsindustrin att ha en hög lagersituation.Även om luftkonditioneringsförbrukningen accelererar i juni kommer den främst att styras av inventeringshamnen.Samtidigt har Kina infört en konsumtionsstimulanspolitik för fordonsindustrin, vilket förväntas sätta igång en våg av produktions- och marknadsföringsklimax i juni.

Sammantaget har inflationen satt press på kopparpriserna på utomeuropeiska marknader och kopparpriserna kommer att falla i viss mån.Men eftersom den låga lagersituationen för koppar i sig inte kan förändras på kort sikt, och efterfrågan har en bra stödjande effekt på fundamentet, kommer det inte att finnas mycket utrymme för kopparpriserna att falla.