Nyligen har utländska makromarknadstryck ökat avsevärt. I maj ökade USA: s KPI med 8,6% från år till år, en 40-årig hög, och frågan om inflation i USA återfokuserades. Marknaden förväntas öka den amerikanska räntan med 50 punkter i juni, juli respektive september, och det förväntas till och med att den amerikanska Federal Reserve kan höja räntan med 75 punkter vid sitt räntemöte i juni. Påverkad av detta omvändes avkastningskurvan för amerikanska obligationer igen, europeiska och amerikanska aktier föll över hela linjen, den amerikanska dollarn steg snabbt och bröt det föregående höga, och alla icke-järnmetaller var under press.

Inhemskt har antalet nyligen diagnostiserade fall av covid-19 förblivit på en låg nivå. Shanghai och Peking har återupptagit normal livsordning. De sporadiska nya bekräftade fallen har fått marknaden att vara försiktig. Det finns en viss överlappning mellan det ökade trycket på utländska marknader och den lilla konvergensen av inhemsk optimism. Ur denna synvinkel, påverkan av makromarknaden påkopparPriserna återspeglas på kort sikt.

Vi bör emellertid också se att i mitten och slutet av maj sänkte People's Bank of China den femåriga LPR med 15 punkter till 4,45%, vilket överskred analytikernas tidigare konsensusförväntningar. Vissa analytiker tror att detta drag har avsikt att stimulera efterfrågan på fastigheter, stabilisera den ekonomiska tillväxten och lösa finansiella risker inom fastighetssektorn. Samtidigt har många platser i Kina justerat reglerings- och kontrollpolitiken för fastighetsmarknaden för att främja återhämtningen av fastighetsmarknaden från flera dimensioner, såsom att minska utbetalningsgraden, vilket ökar stödet för bostadsköp med Providention fond, sänka hypoteksräntan, justera inköpsbegränsningens omfattning, förkorta försäljningsperioden, etc. Därför gör det grundläggande stödet kopparpriset att visa bättre pris.

Inhemsk inventering förblir låg

I april sänkte gruvjättarna som Freeport sina förväntningar på produktion av kopparkoncentrat 2022, vilket fick kopparbearbetningsavgifter till topp och falla på kort sikt. Med tanke på den förväntade minskningen av kopparkoncentratförsörjningen i år av flera utländska gruvföretag blev den fortsatta nedgången av behandlingsavgifterna i juni en sannolikhetshändelse. Men kopparBearbetningsavgiften är fortfarande på en hög nivå på mer än $ 70 / ton, vilket är svårt att påverka produktionsplanen för smältverket.

I maj hade den epidemiska situationen i Shanghai och andra platser en viss inverkan på hastigheten på importtullavstånd. Med den gradvisa återställningen av normal levande ordning i Shanghai i juni kommer mängden importerad kopparskrot och mängden inhemskt kopparskrot som demonteras sannolikt att öka. Produktionen av kopparföretag fortsätter att återhämta sig och den starkakopparPrisoscillation i det tidiga skedet har utvidgat prisskillnaden för raffinerad och avfallskoppar igen, och efterfrågan på avfallskoppar kommer att ta upp i juni.

LME Copper Inventory har fortsatt att stiga sedan mars och har stigit till 170000 ton i slutet av maj, vilket minskade gapet jämfört med samma period under tidigare år. Den inhemska kopparinventariet ökade med cirka 6000 ton jämfört med slutet av april, främst på grund av ankomsten av importerad koppar, men inventeringen under den föregående perioden är fortfarande långt under den ständiga nivån. I juni försvagades upprätthållandet av inhemska smältverk på en månad på månadsbasis. Smältkapaciteten som var involverad i underhåll var 1,45 miljoner ton. Det uppskattas att underhållet kommer att påverka den raffinerade kopparutgången på 78900 ton. Återställningen av normal levande ordning i Shanghai har emellertid lett till en hämtning i inköpsentusiasmen från Jiangsu, Zhejiang och Shanghai. Dessutom kommer den låga inhemska inventeringen att fortsätta att stödja priserna i juni. När importvillkoren fortsätter att förbättras kommer emellertid den stödjande effekten på priserna gradvis att försvagas.

Efterfrågan bildande underbördseffekt

Enligt uppskattningar av relevanta institutioner kan driftsgraden för elektriska kopparstångsföretag vara 65,86% i maj. Även om driftsfrekvensen för elektrisk kopparPole Enterprises är inte högt under de senaste två månaderna, vilket främjar de färdiga produkterna för att gå till lagret, inventeringen av elektriska kopparpolföretag och råmaterialinventar av kabelföretag är fortfarande hög. I juni försvann epidemin på infrastruktur, fastigheter och andra branscher avsevärt. Om kopparens driftsfrekvens fortsätter att stiga förväntas den driva konsumtionen av raffinerad koppar, men hållbarheten beror fortfarande på prestanda för terminalbehov.

Eftersom den traditionella högsäsongen för luftkonditioneringsproduktion tar slut fortsätter luftkonditioneringsindustrin att ha en hög inventeringssituation. Även om luftkonditioneringsförbrukningen accelererar i juni kommer den huvudsakligen att kontrolleras av lagerporten. Samtidigt har Kina infört konsumtionsstimuleringspolitiken för bilindustrin, som förväntas sätta igång en våg av produktions- och marknadsföringsklimma i juni.

Sammantaget har inflationen lagt press på kopparpriserna på utländska marknader, och kopparpriserna kommer till viss del att falla. Eftersom den låga inventeringssituationen för koppar i sig inte kan ändras på kort sikt, och efterfrågan har en god stödjande effekt på grunderna, kommer det inte att finnas mycket utrymme för kopparpriser att falla.