År 2022 är snart mer än hälften, och priserna på icke-järnmetaller under första halvåret är relativt differentierade under första och andra kvartalet.Under det första kvartalet, under de första tio dagarna av mars, höjde den skyhöga marknaden, ledd av lunni, LME-tenn, koppar, aluminium och zink till en rekordnivå;Under andra kvartalet, koncentrerat till andra halvan av juni, tenn, aluminium, nickel ochkopparöppnade snabbt nedgångstrenden och den icke-järnhaltiga sektorn föll över hela linjen.

För närvarande är de tre sorterna med störst reträtt från rekordpositionen nickel (-56,36%), tenn (-49,54%) och aluminium (-29,6%);Koppar (-23%) är den snabbaste släppningen på panelen.När det gäller den genomsnittliga prisutvecklingen var zink relativt resistent mot nedgång och släpade efter under andra kvartalet (det genomsnittliga kvartalspriset ökade fortfarande med 5 % månad för månad).När vi ser fram emot andra halvåret är anpassningen av Federal Reserves penningpolitik och återhämtningen av den inhemska ekonomin efter epidemin två viktiga makroriktlinjer.Efter den kraftiga nedgången i mitten av året började icke-järnmetaller närma sig den långsiktiga tekniska supporten.Tjurmarknadstrenden sedan pandemin kommer att ersätta den höga och omfattande marknadschocken på hög nivå.Under det låga lagret kan priselasticiteten för icke-järnmetaller med koppar som kärna vara mycket stor, falla snabbt och stiga snabbt, upprepade gånger, och formen kan likna sågtandschocken under andra halvan av 2006. T.ex. , koppar kan fluktuera runt $1000-intervallet på kort tid.

I makroatmosfären är marknaden lätt att upprepa: för det första är marknaden öppen och obunden till Feds räntehöjningsinställning.Även om Joint Reserve-hökarna är anti inflation för närvarande, om den faktiska tillväxtmiljön är skadad eller den vanliga kapitalmarknaden påverkas negativt, kan Feds åtstramningsrytm justeras när som helst.För närvarande handlar marknaden om det maximala värdet av åtdragning, vilket liknar "stresstestet";Om räntehöjningsåtgärderna snabbt sätts in och förväntningarna om räntesänkningar nästa år fortsätter att jäsa kan marknadsstämningen snabbt vändas;För det andra, mot bakgrund av normaliseringen av konflikten mellan Ryssland och Ukraina, är det svårt för marknaden att ändra sin inställning till långsiktig inflation, och det är svårt att upprätthålla tillgången på naturgas i Europa, särskilt på hösten och vintern det här året;För det tredje, den ekonomiska rytmen.Det borde vara svårt att se de viktigaste ekonomiska indikatorerna för USA gå in i recession under andra halvåret.Efter att den inhemska ekonomin nådde sin botten under andra kvartalet kommer återhämtningen efter epidemi under andra halvåret att vara den starkaste efterfrågemiljön under året.Vi tror att handelssentimentet kommer att fluktuera snabbt under andra halvåret.Även om den kortsiktiga nedgången är stor har den inte kommit in på en björnmarknad.

När det gäller utbud och efterfrågan är det genomgående kännetecknet för basmetaller lågt lager, vilket också kan ge tillräcklig volatilitet.I samband med att den inhemska efterfrågan värms upp avgör utbudsbegränsningarna under andra halvåret den relativa styrkan hos icke-järnmetallsorter.Vi tror att när det gäller nya projekt och driftskapacitet är försörjningsmiljön för nickel och aluminium relativt lös, och nickel är främst det gradvisa förverkligandet av olika projekt i Indonesien;Aluminium stödjer främst högre inhemsk driftskapacitet genom dubbel kontroll av energiförbrukning och kyla och stabil tillgång och pris.Försörjningsmiljön avkopparoch tenn är liknande, och det finns ett stort långsiktigt utbudsproblem, men det finns en uppenbar utbudsökning i år.Bly är utbuds- och priselasticitet;Zink är dock relativt snävt i balansen mellan inhemsk tillgång och efterfrågan under andra halvåret.Vi tror att i sektorn för icke-järnmetaller speglar koppar främst marknadssentiment och omfattande chocker.Den aktuella uppgiften är att snabbt hitta det nedre gränsstödet.Med tanke på grunderna är aluminiumnickel svagt och zink starkt;Med tanke på ämnets attraktivitet är nedgången av tenn stor, och uppströms gruv- och smältindustri är mycket priskänslig.Vi är mer intresserade av zink och tenn.

På det hela taget tror vi att nickel uppenbarligen är svagt och zink kan vara starkt;Tenn kan vara det första att vidröra botten, och koppar och aluminium är huvudsakligen neutrala vibrationer efter att ha hittat den nedre gränsstödet;Starka fluktuationer med koppar som kärna kommer att vara det viktigaste handelsdraget för icke-järnmetaller under andra halvåret.